ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ФАКТОРЫ

Экономические факторы — самая важная составляющая фундаментального анализа.

Эту группу подразделяют на:

• Данные об экономическом развитии страны
• Заседания и выступления глав Центральных Банков. Любые изменения денежно-кредитной политики страны.
• Валютные интервенции
• Сопредельные рынки

Принцип воздействия настоящей подгруппы базируется на аксиоме, что стоимость любой валюты является производной от состояния развития экономики данной страны. Стабильность развития экономики определяет интерес иностранных инвесторов к капиталовложениям в нее и, соответственно, спрос на определенную валюту.

Данные об экономическом развитии страны

На Международном валютном рынке выработана единая система котировок валют через американский доллар. Таким образом, развитие американской экономики и стоимость американского доллара является важным, если не решающим, фактором, определяющим направление рынка. Поэтому главное внимание валютных спекулянтов и аналитиков направлено на американский доллар. Правда, это отнюдь не уменьшает влияние факторов связанных с другими валютами, т.е. евро, фунт, швейцарский франк или йена. Еженедельно, ежемесячно или ежеквартально в Соединенных Штатах Америки и в других странах публикуются основные показатели экономического развития. Вот самые основные из них, обладающие самым большим влиянием на валютные курсы (мы не будем рассматривать с Вами, каким образом считаются показатели, это можно посмотреть в любом учебнике по экономической теории. Нам это и не нужно. Нам с Вами необходимо знать, что они показывают, когда выходят и какое влияние имеют на национальную валюту!):

GDP — Gross domestic product — или ВВП, Валовой Внутренний продукт

Это сумма в денежном эквиваленте произведенных товаров и услуг в стране за определенный период времени. Выходит не абсолютное значение, а процент прироста ВВП. Влияние на валюту прямое, т.е. рост ВВП — рост национальной валюты. Выходит ежеквартально.

Как воздействует: ВВП показывает, насколько эффективно работала экономика за определенный период. Если ВВП растет, значит экономика приносит прибыль, и вложения в эту страну становятся привлекательными, что притягивает иностранных инвесторов, которые как раз и создают спрос на национальную валюту.

International trade (Trade balance) — Торговый баланс

Представляет собой соотношение между суммой цен товаров, вывезенных за пределы данного государства, и суммой цен товаров, ввезенных на территорию этого государства. Т.е. разница между экспортом и импортом. Если сумма цен вывезенных товаров превышает сумму цен ввезенных, то торговый баланс является активным (положительное сальдо), если ввоз превышает вывоз — пассивным (отрицательное сальдо). Положительное сальдо (или уменьшение величины отрицательного сальдо) является благоприятным фактором для роста курса национальной валюты. Выходит ежемесячно.

США традиционно являлось государством потребления, поэтому они последнее и довольно длительное время потребляли больше, чем производили. Начиная с 1950-х годов, торговый баланс по США выходит отрицательный или дефицитный.

Как воздействует: торговый баланс — это соотношение экспорта и импорта. Если экспорта из страны больше, то экспортерам выгоднее, чтобы национальная валюта была дешевле, чем иностранная. Обычно в странах, более ориентированных на экспорт, правительство и центральный банк стараются, чтобы национальная валюта не дорожала на международном валютном рынке, так как это приведет к падению доходов экспортеров. Пример: Япония.

Nonfarm payrolls — Количество новых рабочих мест, созданных в несельскохозяйственных отраслях экономики

Payroll — это платежная ведомость, по которой выдается зарплата работникам. Это очень сильный индикатор, показывающий изменение уровня занятости в стране. Прирост этого показателя характеризует увеличение занятости и приводит к росту курса доллара. Его называют "индикатором, который двигает рынки". Выходит ежемесячно.

Как воздействует: в любой рыночной экономике показатели занятости являются одними из важнейших, которые показывают состояние сферы производства и других отраслей. Если занятость падает, становиться больше безработных — это означает только одно, что предприятия сокращают свои должности, а это всегда сигнал к тому, что в экономике идет спад. В кризисную экономику никто вкладывать не будет, а наоборот, будет выводить свои капиталы, что приведет к падению национальной валюты.

Unemployment rate — Уровень безработицы.

Показывает процентное отношение числа безработных к общей численности трудоспособного населения. Оказывает значительное влияние на рынок. Его рост имеет негативное влияние на курс национальной валюты. Выходит ежемесячно.

Как воздействует: как и предыдущий.

Индексы инфляции (их 2):

Consumer price index (CPI) — Индекс потребительских цен

Producer price index (PPI) — Индекс промышленных цен

Индекс потребительских цен определяет изменение уровня розничных цен на "корзину" товаров и услуг. При расчете индекса учитываются цены на импортные товары и услуги. Индекс потребительских цен является главным индикатором уровня инфляции в стране. Любой рост индекса инфляции приводит к обесцениванию национальной валюты, т.е. снижению курса на Международном валютном рынке. Выходит ежемесячно.

Как воздействует: по определению, инфляция — это обесценивание национальной валюты, отсюда и воздействие.

Индекс промышленных цен определяет изменение уровня цен на "корзину" товаров, произведенных в промышленности. Этот индекс состоит из двух частей: цены на входе (полуфабрикаты, комплектующие и т.д.) и цены на выходе производства (готовая продукция). Цена на выходе включает в себя стоимость рабочей силы и дает представление об инфляции, связанной с изменением стоимости рабочей силы. При расчете индекса не учитываются цены на импортные товары и услуги. Выходит ежемесячно.

Как воздействует: так же, как и предыдущий.

Retail sales — Розничные продажи

Индекс показывает изменение объема продаж в сфере розничной торговли. Характеризует уровень потребительских расходов и спроса. Рост объема розничных продаж является положительным фактором для развития национальной экономики и приводит к росту курса национальной валюты. Выходит ежемесячно.

Как воздействует: если жители страны стали меньше тратить, и у них снижается спрос на товары, то это означает только одно, что у них понизились доходы или выросли цены. Первое говорит нам о том, что идут сокращения на предприятиях, работникам меньше платят, значит, предприятия не приносят хорошей прибыли и, соответственно, инвестиционная привлекательность страны падает; второе — инфляция.

Industrial production — Промышленное производство

Является одним из главных индикаторов, отражающих состояние национальной экономики. Индекс показывает уровень изменения объема выпуска промышленного производства и коммунальных услуг в стране. Оказывает значительное влияние на рынок. Рост этого показателя приводит к росту курса национальной валюты. Выходит ежемесячно.

Как воздействует: производство — основа любой рыночной экономики. Его падение сразу влияет на инвестиционный климат в стране.

Заседания и выступления глав Центральных Банков. Любые изменения денежно-кредитной политики страны.

Для того, чтобы отследить заседания и выступления глав центральных банков, надо изучить системы центральных банков в интересующих нас странах и их представителей. Давайте уясним для себя, что означает такое понятие как учетная ставка (Discount rate). Учетные ставки в каждой стране называются по своему, но суть их общая — это процентная ставка, по которой центральный банк кредитует коммерческие банки (в России — ставка рефинансирования). Она является базовой для определения цены кредита в коммерческих банках. Наверное, один из самых важных показателей для оценки национальной валюты, фактически показывающий доходность национальной валюты. Из сказанного следуют простые закономерности, которые необходимо Вам запомнить:

• Рост ставок — дорожают кредиты — потребление падает — розничные продажи падают — падение корпоративных доходов — падение (замедление темпов) производства — отток капитала из реального сектора экономики и перетекание его в финансовый сектор — рост банковских бумаг и рост доходности по долговым бумагам — приток капитала в спекулятивные финансовые инструменты — рост национальной валюты. Деловая активность в целом снижается.
• Срезание ставок — кредиты дешевеют — оживление спроса — оживление производства — рост акций реального сектора — отток капитала — удешевление национальной валюты.

Запомнить очень просто: допустим есть 2 центральных банка разных стран, Банк1 и Банк2, в обоих учетная ставка 2% годовых, но вдруг Банк2 подымает свою учетную ставку до 3%, куда будет выгоднее вкладывать свои сбережения? Конечно, во второй, отсюда и рост валюты.

Валютные интервенции

Это вмешательство центрального банка в рынок для стабилизации курса национальной валюты путем покупки или продажи. Бывает трех видов: явная, скрытая и вербальная.

Вербальная интервенция — психологическое воздействие на участников рынка со стороны органов, занимающихся денежно-кредитной политикой.

Скрытая интервенция — когда банк просто удерживает уровень национальной валюты на каком-то определенном уровне, который ему необходим. Эту интервенцию сложно определить (изменение курса от 30 до 100 пунктов).

Явная интервенция — это активное внедрение центрального банка на рынок, сброс или покупка необходимой валюты для получение нужного эффекта в больших объемах (движение курса может достигать от 100 до 300 пунктов).

Сопредельные рынки

Выделяют 3 основных финансовых рынка, которые очень тесно связанны с Международном валютном рынком, это:

Рынок государственных казначейских обязательств (облигаций). Если эти бумаги начинают расти в цене, то это отрицательно сказывается на национальной валюте.

Нефтяной рынок. Если нефть дорожает, доллар падает. Пример: события 2007-2008 годов, цена нефти выросла с 50$ до 140$ за баррель, доллар упал на графике EUR/USD c 1.2900 до 1.5900.

Рынок драгоценных металлов (в частности золото). Рост стоимости желтого металла приводит к удешевлению доллара.

◊◊◊

Теперь возникает закономерный вопрос. Откуда брать информацию, о которой мы только что говорили? Всю эту информацию поставляют информационные агентства, с которыми сотрудничает компания TeleTRADE, и все клиенты компании бесплатно получают необходимую информацию на русском языке для проведения качественного фундаментального анализа.

Анонс предстоящих событий и все изменения данных публикуются в экономическом календаре. Вы всегда будете знать, когда и во сколько выйдет фундаментальное событие, и сможете сделать все необходимые приготовления. Более подробно календари и как ими пользоваться разбирают на практических занятиях в офисах компании TeleTRADE.

---

Материал предоставлен компанией TeleTRADE